百亿私募冯柳、邓晓峰、蒋彤、管华雨最新调研曝光,电子、信息科技、国防军工等行业受到密集关注

红周刊 记者 | 齐永超

进入二季度,市场先扬后抑,尤其5月以来,核心资产由此前的修复继续转为调整,拖累指数再度开启下跌模式。在此期间,冯柳、邓晓峰、孙庆瑞、章秀奇、蒋彤等百亿私募基金经理频频现身上市调研名单,利用市场调整寻觅潜力品种意图显现。《红周刊(博客,微博)》记者注意到,从他们的调研名单可以看出,有人继续向科技等抱团股“看齐”,有人则另辟蹊径,以期获取更多的α机会。也许,在明星私募百亿基金经理“亲自上阵”的调研公司中,蕴藏了不错的投资机会。

向科技“主流品种”看齐

百亿私募重点调研“果链”等公司

梳理4月以来百亿私募参与调研的上市公司名单来看,部分基金经理十分偏爱电子、信息科技、国防军工等科技股,如邓晓峰、冯柳、蒋彤、管华雨等。据记者不完全统计,4月以来,这些百亿私募大佬至少出现在立讯精密(002475,股吧)、中航机电(002013,股吧)、海康威视(002415,股吧)、歌尔股份(002241,股吧)、工业富联(601138,股吧)、锦浪科技(300763,股吧)等近20家(次)以上的上市公司调研队列。

进一步来看,高毅邓晓峰、孙庆瑞、冯柳等基金经理参与了立讯精密、中航机电、海康威视、中控技术等科技公司调研;景林蒋彤参与了歌尔股份、工业富联等公司调研;另外,彤源投资的管华雨、庄琰现身海康威视的调研名单;趣时资产章秀奇则现身锦浪科技、歌尔股份等科技公司调研名单。(见表1)

表1 4月以来邓晓峰、冯柳、蒋彤等基金经理现身的科技股调研名单(部分)

如果从调研品种来看,海康威视“出镜率”最高,4月以来,包括冯柳、孙庆瑞、管华雨、庄琰等基金经理均出现在其调研公司名单当中。对于海康威视,机构的主要关注重点主要在公司的萤石网络、B端云眸平台、AI开放平台以及一季度比较高的业绩增速。“近年来全球安防市场的快速发展,为安防头部公司的崛起提供了肥沃的土壤,头部公司现在不仅仅是一个简单的制造业企业,还是数据运营服务的提供商,已经变成一个硬科技的公司。因为并不依附于某一个品牌,所以它们的自身成长性更强。”某私募基金董事长此前接受记者采访时如是表示。

另外,私募大佬对“果链公司”——歌尔股份、立讯精密等关注较多,4月以来,至少包括邓晓峰、蒋彤、章秀奇等基金经理均参与调研。但值的一提的是,两家“果链公司”自去年四季度创历史新高以来,股价整体都处在下跌通道中。深圳正圆投资基金经理华通接受记者采访时就表达了对“果链公司”的乐观预期,他认为:“从未来很长的周期来看,中国的苹果供应商依然是苹果不多的选择,无论是在国内的产能还是东南亚的产能。中国厂商在替代日本等厂商上还存在空间。中国的消费电子产业链公司还是有非常强的估值修复以及业绩的提升能力。”

另据记者发现,作为管理资金体量巨大的百亿私募,基金经理在聚焦科技股调研同时,除了偏向大市值股,(截至5月7日最新收盘数据来看,立讯精密、海康威视、歌尔股份、工业富联等多数被调研公司均在千亿市值以上。)但也有基金经理在增加了对中小盘股的关注度,如邓晓峰等。4月25日,邓晓峰参与了中航机电的调研,该公司市值不足400亿元。另外,记者注意到,从邓晓峰一季度的持仓来看,其对“大中小”市值公司也表现出了“同等关照”。

“现在基金等机构的体量越来越大,所以机构会更多的去关注一些大公司。目前来看,大小公司阶段性分化现象十分明显,头部基金公司也在向头部公司聚焦,小公司不被关注。”“我个人认为,从中国目前的发展阶段来看,还处在一个会不断有新公司涌出的时代,无论是在消费领域,还是在新的互联网领域。这里面很容易给小企业成长的机会。整体而言,我认为未来资本市场的超额收益并不是在最集中的100多家头部公司里面,而是集中在没有被市场充分关注行业中的各个龙头公司里面。” 邓晓峰如是认为。

深入研究寻找更多α

百亿私募寻觅左侧布局机会

对于寻找“未来资本市场的超额收益”,部分基金经理的投资策略已经开始由“过于拥挤”的抱团股赛道向其他方向转变,甚至,有的基金经理将布局更具爆发力的“灰马股”作为主要策略之一。从4月以来的调研名单来看,石锋资产郭锋、相聚资本王建东、聚鸣投资刘晓龙等均增加了对这类公司的关注。(见表2)

表2 郭锋、王建东、刘晓龙参与调研公司(部分)

作为去年百亿私募冠军石锋资产基金经理之一,郭锋是在4月22日调研了科顺股份(300737,股吧),这也是其4月以来唯一一只出现在调研名单中的上市公司。科顺股份主营业务为防水材料销售,并不在科技、消费、医药、新能源等机构过于抱团的范畴。公司股价在近期创出了历史新高,目前市值仅为200亿元。

在郭锋看来,部分抱团行业、抱团股已经被市场充分挖局,再获取超额收益或许已经很难,“我有一次去一家公司调研,本来是小范围交流,结果去了1000个人,说明这家公司或许已经被研究得很透彻了。所以,目前的核心资产产生新的α是很难的。我们的视野需要再进一步拓宽,或者研究的能力再往下深挖一层,往二线、三线里面去找一些之前被市场忽略的公司,另外,当前还存在许多经济结构转型的机会,像某些进口替代的领域,成本下降很快,已经取代了很多的海外公司。很多非重要的部件也要进行相应的进口替代,这些机会也会很多,这需要我们对研究覆盖得更广更深入。”他强调指出。

作为新晋百亿私募,相聚资本王建东善于在“灰马股”中寻找超额收益。4月30日,王建东就调研了主营封边机、数控钻等专用设备的弘亚数控(002833,股吧),其同样不在科技、消费、医药、新能源等机构过于抱团的范畴,公司目前市值仅刚过百亿元。

今年一月,《红周刊》记者对王建东进行过一次专访,在他看来,回报丰厚的投资不见得来自过于拥挤的赛道,因为市场定价错误,一些“灰马股”反而更有投资性价比。“只要你研究到位了,观察到真实的潜在价值,那么一旦它的价值真正体现出来,市场就一定会给你积极的回馈。”

“在我的投资组合里,有相当一部分是偏‘灰马’的公司,‘灰马’不是指这个公司的质地有问题,它本质上是绩优成长股的属性,只是因为当前并未被市场充分关注没有显现出来。不能说股票没有上涨就没有价值,涨起来就一定是好股票。”“你需要提前市场一步去思考,哪些比较好的资产存在阶段性市场定价失效的情况,这些资产一旦被市场关注,就会获得资金超预期配置。”他进一步指出。

对于这种“灰马股”的布局,王建东捕获过许多“超额机会”,比如一家做减速器的的小市值公司。“它在机械减速器这个行业的也是国内的头部公司,高端产品同样被国外的品牌占据,它现在市场份额虽然只有10%左右,但最近这几年通过不断的提高产品档次,布局高端化,竞争力、品牌力都得到了很大的提升。通过向上挤压高端的国外产品,向下挤压中低端的国内市场,它的份额也出现了一个非常可观的快速扩张。去年以来,股价已经实现了2倍左右的上涨。”他不点名地举例分析。

(文中提及个股仅为举例分析,不做买卖建议。)